管理會計—損益兩平點補充教材
鄭宏輝 會計師
[理論基礎]---要算得清楚，才能談最實際的策略，事業才能成功
- 孫子兵法--計篇
夫未戰而廟算勝者，得算多也；未戰而廟算不勝者，得算少也。多算勝，少算不勝，而況無算乎！吾以此觀之，勝負見矣。
- 諸葛亮—隆中對
自董卓已來，豪傑並起，跨州連郡者不可勝數。曹操比於袁紹，則名微而眾寡，然操遂能克紹，以弱為強者，非惟天時，抑亦人謀也。今操已擁百萬之眾，挾天子而令諸侯，此誠不可與爭鋒。
孫權據有江東，已歷三世。國險而民附，賢能為之用，此可以為援而不可圖也。
荊州北據漢、沔，利盡南海，東連吳、會，西通巴、蜀，此用武之國，而其主不能守，此殆天所以資將軍，將軍豈有意乎？
益州險塞，沃野千里，天府之土，高祖因之以成帝業。劉璋闇(音：暗)弱，張魯在北，民殷國富而不知存恤，智能之士思得明君。
將軍既帝室之胄，信義著於四海，總攬英雄，思賢如渴，若跨有荊、益，保其巖阻，西和諸戎，南撫夷、越，外結好孫權，內修政理；天下有變，則命一上將將荊州之軍以向宛、洛，將軍身率益州之眾出於秦川，百姓孰敢不簞食壺漿以迎將軍者乎？誠如是，則霸業可成，漢室可興矣。
[新聞實例之一]
14.5萬人的日旅次，高鐵才能損益兩平
文 / 楊瑪利、王一芝 攝影 / 陳應欽 2010-03-18
1月8日，延宕已久的3820億高鐵新聯貸案終於簽定。這紙三方新合約代表的是，高鐵得以透過借新還舊的方式彌補財務缺口，平均1.8％以下的利率也將使高鐵每年減少20億的利息支出。
新的財務重整計畫，讓原本已經奄奄一息的高鐵，就像服下大補帖，雖不至於能有起死回生之效，但至少已經拿到一張免死牌。
這是去年9月底政府介入高鐵營運後，第一個關鍵突破。
過去15年來，這個全球最大的BOT案，財務狀況可說剪不斷、理還亂。原來應該回饋政府上千億的高鐵，因為「官不官、民不民」的結構，從動工興建到營運虧掉700億、近2∕3的資本額，負債更高達4421億。
眼看快撐不下去，融資重組、借新還舊案一再破裂，去年9月政府斡旋，讓主導高鐵12年的殷琪，交出董事長職位，由熟稔高鐵業務的歐晉德，以公股代表身分接手。
被媒體形容為「變天」「去殷化」的高鐵，正式進入官方經營的時代。
迎向挑戰：資金、折舊、BOT
交通部次長葉匡時持平地說，高鐵最大問題在於負債太高、股本太低，加上借款利息太高（原本是4％），26.5年特許期與折舊攤提年限又偏短。因此財務可說是高鐵第一個該優先解決的問題。
除了財務困窘，過去多年來，高鐵也飽受爭議。例如被批評成員組成像八國聯軍，安全有如雲霄飛車；五大原始股東是否賺飽飽、卻又不願拿錢增資，只想要求政府與銀行出資救高鐵，因此有道德問題；加上運量又不如台灣高鐵成軍時預估的每天18萬～23萬人次高，目前平均約9萬，更是雪上加霜。
但在政府接手後，情況似乎漸入佳境。獲得3820億高鐵新聯貸就是證明。交通部次長葉匡時把「新高鐵」定位為一家「官股主導的民間企業」。公司治理不會有太大變化，但政府、銀行、公股和民股之間的協商管道將會更暢通。
不過，和銀行團完成融資重組，只是歐晉德驚險通過的第一關。
在南港展覽館對面13樓的董事長辦公室裡，除了擺設歐晉德擔任國工局長時監造北二高的貫通石、瀝青畫，當然也少不了跟高鐵相關的東西。
牆上一片大白板，清楚寫著今年的營運規劃，包括迎接三周年慶、超商取票、通勤月票、早鳥票、運量破億人次等，到明年第一季之前，幾乎沒有喘息的時間。
辦公室的另一邊則貼著三年來高鐵運量的成長曲線圖，他指著曲線圖說，目前每天運量9萬人，週五到週日的單日也有10萬人次，「年底應該可以達到12萬人次。」
在需求成長的情況下，歐晉德預估，只要未來兩年內高鐵每日旅次達到14.5萬人次，就可以達到損益兩平，甚至有機會股票上市。
另外，頻頻遭立法院和行政院點名檢討的肥貓問題，也讓歐晉德相當頭大。高鐵財務虧損連連，不少高階主管卻坐領高薪，讓歐晉德的老長官總統馬英九也不得不提醒他，注意社會觀感。
歐晉德表示，這些外籍主管薪資雖然高，也不見得願意來台灣。但基於安全考量，他必須設法留住人才，「如果我隨便砍人、讓人走，萬一出了什麼關鍵問題，誰來負責？」
況且高鐵的外籍員工已經從三年前的400人左右，減少到現在約50個，今年6月前還會做更大幅度的縮減。「這個問題不要再多談，都是成長必經的痛苦，」歐晉德揮揮手說。
歐晉德接下來還有好幾個難題必須跟政府協商。一是延長折舊攤提時間，二是延長特許年限。若能談成，「那就是替高鐵定下了百年大計了，」他形容。
接下來，因應6、7月大幅增班，高鐵必須採購五年後所需的新車輛，另外，苗栗、彰化及雲林三站增建計畫，也在興建資金到位後，不得不加速進行，預計最快五年後完工。
這些難關一個接一個，在在考驗著這位「工程教父」與「救難英雄」。問歐晉德從被殷琪禮聘的執行長，搖身一變，成為代表公股經營高鐵的董事長，當初會不會覺得尷尬？
處事一向圓融的他笑笑回答，「這倒沒有，我只不過是個工具，看人家怎麼用我。」他表示，自己願意留下來的原因是一種使命感，「高鐵對台灣太重要了」「高鐵要變成台灣的驕傲」兩個小時的採訪過程，這兩句話他講了不下十遍。
身為台灣第一位在美國取得大地工程學位博士，1973年返台參與中山高速公路、台中港等十大建設後，之後又投入北二高、北宜高、台北捷運等重大工程，歐晉德幾乎是無役不與，唯一缺席的就是高鐵。
不過，歐晉德一再坦承，高鐵的營運挑戰，超過他參與的任何一項重大建設，三年前，他最大的任務是陪高鐵員工撐過這段黎明前的黑暗。如今三年過去了，歐晉德期許，除了衝刺運量、繼續改善財務體質，他也要求經營團隊能提高服務品質。以下是訪談重點。
改善財務：從融資架構著手
《遠見》問（以下簡稱問）：政府接管高鐵後有哪些改變嗎？
歐晉德答（以下簡稱答）：沒有接管，是參與。
高鐵本身有基本的架構問題，就是融資。在過去高鐵的利息比較高，像2007、2008年每年都要付出將近190幾億的折舊，兩年就將近400億，哪個企業能夠負擔這麼高的折舊？
現在新的融資架構是，還本付息的時間往後延，利率做調整，也是按照市場的差不多行情，平均1.8％，從2008年底的4％多降到1.8％，部分2012年前只還息，這幫助很大，可以有喘息空間。事實上2007年、2008年雖然是負的，但是以整體營運來講，收入在稅前、利息前跟折舊前，我們都是正的，根據公司自結，2009年扣掉成本費用和利息，折舊前的淨利還有31億。
問：所以折舊和BOT年限會怎麼解決呢？
答：下一步就要談這個。我們現在的系統基本結構體，都是用100年做設計，車廂、鐵軌本身維修好，基本上都是50年到60年。
但是我們BOT年限，從營運開始只有26.5年，要在26.5年內折成零。但是以4421億的成本結構，除26.5年，一年就是167億。也就是說當26.5年要交出來的時候，帳面上變成零。但是高鐵真正的殘值，計算起來說不定還有2000多億。
問：所以你希望跟政府談什麼？
答：兩個方式，第一折舊的方式可不可以不要這樣算？比如我買這個大樓，花4000億買下來，經營20幾年，這個大樓還是好好的，到最後我不問你要任何一毛錢，把這個財產交給你，可是要我帳面上說，我交給你的時候那是零，一毛錢都沒有，何必呢？
問：你希望折舊年限是幾年？
答：我認為50年。或只折一半。
問：希望BOT年限多少年呢？
答：現在還很難講，我是認為像海峽隧道這麼大的投資來講，延到50年也是一個合理的數字。這些要一步步去談，但這兩個問題再解決，等於幫高鐵訂下一個百年大計。
全世界高鐵今年是大幅度推動的一年。歐巴馬下定決心要推幾條，大陸要把時間縮短、要提前，巴西也要做，全世界大家都在挖人才，歐洲高速鐵路也在做他們系統的發展，每一個人都要把人抽回去。上次大家一講（肥貓），人家馬上三倍薪水挖走了，去沙烏地、杜拜，因為人家也要做。
營運策略：縮短購票時間
問：目前運量只有9萬多人次，運量衝上的方法是什麼？
答：這個可以談到和超商合作的策略。旅客為什麼搭高鐵，第一個就是時間的節省，不只是節省在車上的時間，從決定要搭高鐵，到抵達目的地，全部要節省。
如果民眾來買票，要花半個小時排隊，到了車站轉車，又要花半個小時，加上坐高鐵的一個小時，跟其他運具比，我的競爭力在哪裡？
高鐵主要競爭力是時間，所以前製時間一定要設法減短。過去訂了票還要去車站拿票，等於跑兩趟，現在坐高鐵，在你家附近的超商拿好票，到了車站直接上車。前製時間縮短了，就是一個誘因。
問：大陸客會不會也是衝運量的來源？
答：不應該講是大陸客。我們現在旅客有幾個，第一是商務客，第二是旅遊，第三就是返鄉探親，週末很多人都返鄉，我覺得這是一個好現象。另外還有，老年人出來了，一般的交通運具差不多3％敬老票，我們差不多是10％到12％，是三～四倍，表示旅客中有1∕10是銀髮族，假期還會衝到13％。
這代表一個好現象，很多是老年人團體，不想天天窩在家裡，台中只要辦任何活動，全線的人在一個鐘頭內都可以到，整個台灣因為有了高鐵，可以把整個台灣島當成一個都市來看。一個都市3萬6000平方公里，南北一個半鐘頭都可以到，你可以想出新的管理、降低成本、活動辦理的方式，都要因為這樣產生大的改變。
拓點決心：以百年胸襟規劃
問：不過高鐵廠站大家都覺得太偏遠，未來還要蓋三個新站（苗栗、彰化、雲林），會不會都有同樣的問題？
答：偏遠的問題，我常覺得是見仁見智。我常講這是很有遠見的計畫，是很需要時間的。我是做交通的人，你看中山高現在都蓋在高樓中間，交流道旁邊都是房子，以前選交流道都是要找土地比較沒有人用，要稍微挪開一點，隔了十年以後就都是房子。
問：所以高鐵廠站需要多少時間？要20年？
答：20年是很正常的。你要知道做一條高鐵是百年大計，100年以後還是這一條，100年以後的人來看，那時候你能說高鐵站在荒郊野外嗎？說不定那時候是很繁華。
問：高鐵營運已經很辛苦了，現在再做這三個站，會不會又雪上加霜？
答：我們是今年先設計，但是我可以講，這個決策一定是很困難的。
問：大陸做高鐵做到技術可以出口，全世界都在興建高鐵，台灣不可能技術輸出，但是可以有哪些獨創的地方嗎？
答：當然以提升服務為主，提升我們的營運績效，讓我們的服務功能更好。台灣也可以有一些技術是我們自己掌握在手上，例如台灣是一個多災難的地方，颱風地震，如果我們的高鐵系統有一系列防災系列，國外系統是沒有這樣做的。
比方我們現在推超商售票取票系統，全世界都沒有，這也是唯一的，為什麼做這個系統？因為我們超商的普遍率全世界最高。而且台灣做電腦、軟體的技術也是全世界頂尖的，就可以生產一些全世界沒有的。
跟全家便利商店合作，馬上就有2000多個點，未來每一家店都會有一台售票機。這中間也有故事，本來是說老人票不能在超商買，因為要證件證明，後來我一想，老人票如果要去車站拿，服務就打折扣了，馬上就會有一堆人抱怨，為什麼要我們老人到車站？所以整個計畫就又趕快改。
全家只是第一步，接下來還要普及到7-ELEVEn。
股東爭議：以重塑信任回應
問：台灣社會大環境不少批評原始股東的，這段期間原始股東的參與程度怎麼樣？
答：盡量配合辦理，我們現在公股代表超過半數，三個獨立董事都是政府的，所有的民股都配合，讓公股能有更大的發揮，產生相互的信任感。
問：信任有比較高嗎？
答：信任是需要時間的。
如果現在台灣沒有高鐵，你想想會變什麼樣子？政府能做的是協助這個信任度出來，剩下的高鐵要努力，怎麼樣讓服務品質更好，更有效率，讓所有的民眾覺得有高鐵真好。
[至本文完成日—106.10.29]
高鐵民國102年轉虧為盈，民國102, 103, 104, 105年之每股盈餘分別為0.52, 1.39, 7.19, 0.34元。---台灣高鐵105年股東會年報P.148
[新聞分享之2]
台北101明年可望打平
2007年09月03日
台北101招租率明年若突破9成，就可達到單月損益兩平。
【張嘉伶╱台北報導】台北101表示，目前大樓招租進駐率逾7成，明年預估將可達9成，加上購物中心調整櫃位，明年中挑戰單月損益兩平，現在高樓辦公室租金行情每坪3000~3300元，在台北屬高價位，但台北101認為若未來三通則可能有上漲行情。
辦公室進駐率逾7成
台北101金融大樓發言人劉家豪日前表示，大樓進駐率已達7成多，預計可提升到9成，加上年營收60、70億元的購物中心，明年單月可望損益平衡；並期望台灣外商增加，促進辦公樓租價成長。
劉家豪指出，101百貨業績穩定成長，而台北101金融大樓目前已有逾7成的出租率，其中外商約占6、7成，進駐數約40多家。日前美國銀行才剛遷入，拉高歐美商的美商進駐率，而中資企業也後續看好，目前中資企業進駐有吾爾開希開設的創頭公司及聯想電腦等業者。
劉家豪認為，台北101大樓單坪租金3300元、國貿大樓單坪租金2900元，對照香港辦公樓單坪租金1萬以上，算是偏低，三通後租金還有發展空間。
101購物中心損益兩平
【經濟日報╱記者 陳怡 君／台北報導】
陸客團加持下，台北101購物中心終於在4月單月損益兩平，創開幕五年五個月來首度打平的成績。台北101購物中心商場行銷部行銷總監李雅萍昨（18）日指出，今年前五月購物中心的營收，較去年同期成長約一成。
受惠於兩岸政策的鬆綁，陸客團已是台北101外籍旅客退稅中，筆數最多的外籍旅客。根據統計，台北101購物中心5月的退稅筆數中，陸客就占了33%，包含香港及澳門在內，更上看40%。歐美旅客占兩成、日本遊客占一成。
在觀景台方面，平均每月都有十萬至12萬人次的遊客，其中，陸客團大約也占了三成。李雅萍說，在上海、杜拜挑戰世界第一高樓的計畫，皆因金融海嘯停工時，台北101大樓還可以穩坐世界第一高樓三年左右，這點對觀光客而言，深具吸引力。
[至本文完成日—106.10.29]
台北101大樓民國93.12.31開始營運，民國99年轉虧為盈，民國103, 104, 105年之每股盈餘分別為1.17, 1.39及1.45元—台北101股東會年報P.68
[新聞分享之3]
機捷拚6萬人次「損益兩平」
2017-06-11 12:33聯合晚報 記者曾增勳／桃園報導
機場捷運營運100天。 報系資料照
桃園捷運通車營運100天，桃園捷運董事長劉坤億表示，運量、轉乘、動線和預辦登機各項服務和票價這五大項目，仍有待調整和提升空間，預定營運一年檢討調整，也不排除提早檢討。
桃園機場捷運營運呈現虧損，桃園市長鄭文燦表示，桃捷比北、高捷運營運初期表現好很多，但對桃園市轄區機捷偏遠各站，將參考A10山鼻站都計開發經驗，盡速完成都計開發，帶動整體營運績效。
機捷3月2日營運通車，劉坤億表示，桃捷營運至今才三個多月，累積旅客運量達580萬人次，現階段仍以票價多元優惠方案，降低旅客負擔，北北桃通勤族已呈微幅成長，桃捷會努力以赴提升運量，盡快達到營運收支平衡。
機捷4月2日全價營運後，統計日平均運量5.4萬人次，桃園捷運認為，旅客運量還有很大成長空間，目前主要旅客運量仍以機場旅客最多，觀察機場出入旅客，扣除轉機旅客，機場每天服務約10萬旅客人次，機捷來自機場旅客約2.5萬到2.7萬人次，運量還有很大成長空間，希望服務機場旅客運量穩定在三成以上。
劉坤億表示，機捷捷運站接駁車轉乘路線，盡量爭取北北桃交通局支持增開接駁公車，服務更多旅客
目前A1台北站有預辦登機和行李托運服務，由桃園機場公司負責服務，桃園捷運指出，預辦登機和行李托運服務量，每天約470件到500多件次，僅有華航和長榮辦理登機和行李托運服務，以桃捷每天可以處理2700件次看，仍有很大成長空間。
劉坤億表示，有信心很快突破日運量6萬人次，達到營運損益兩平。
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